АЛЬФА-КОЭФФИЦИЕНТ Гипертекстовый словарь методических терминов

В роли бенчмарка обычно выступает биржевой индекс на широкий рынок. Для американских акций бета измеряется относительно индекса S&P 500, для российских акций ориентиром служит индекс Мосбиржи. Допустимые коэффициенты бета варьируются https://fxglossary.ru/ в зависимости от компании и сектора. Многие акции коммунальных предприятий имеют бета-коэффициент меньше 1, в то время как многие высокотехнологичные акции, котирующиеся на Nasdaq, имеют бета-коэффициент больше 1.

Это стало возможным, благодаря учету навыков инвестора, его знаний. Современное общепринятое определение альфа-коэффициента – коэффициент, показывающий долю дохода, обусловленную внутренними факторами, то есть связанную с несистематическим риском. Несистематический риск – риск индивидуальных активов, не связанный с фоновыми социально-экономическими процессами.

Дисперсия определяет, насколько далеко движется акция относительно своего среднего значения. Он часто используется для измерения волатильности цены акции с течением времени. Вместо пассивного инвестирования в индексные фонды, инвесторы, умело использующие альфа-стратегии, зачастую превосходят рынок. Известно, что индекс дивидендных аристократов за последние 20 лет хорошо рос – но это не значит, что так будет и дальше. Фонд вполне может иметь смысл как источник пассивного дохода, но не как универсальный вариант лучше стандартного индекса. Ряд исследований показывают за последние десятилетия лишь чуть лучший результат дивидендных акций США, чем у целого рынка.

Например, на pif.investfunds.ru, где можно сравнивать фонды сразу по нескольким коэффициентам, в том числе по α относительно индекса Мосбиржи. Для просмотра искомых показателей достаточно бесплатной регистрации. Экономическая наука и практика фондового рынка за свою историю выработали целый ряд ключевых показателей.

Смотреть что такое “КОЭФФИЦИЕНТ АЛЬФА” в других словарях:

Альфа отражает отношение доходности портфеля к доходности рынка (базового индекса – ММВБ, S&P 500 и др.). С помощью коэффициента Альфа можно оценить эффективность управления инвестициями, независимо от рыночных колебаний. Показатель применим к оценке инвестиционных фондов, работающих на фондовом рынке. Их результаты за несколько лет подвергаются систематическому анализу, сравнению между собой и с динамикой широкого рынка. Затем, с учетом потенциального риска, статистические данные условно экстраполируются на будущее.

• Но в этом случае стояла проблема, как отделить фактор действий инвестора от премии за риск, ведь сверхдоходность могла быть еще результатом принятия на себя большего риска.
• «альфа» иллюстрирует вклад управляющей компании (управляющего) в результат доходности паевого фонда.
• Коэффициент Альфа (α), наряду с уже рассмотренной на блоге Бетой (β), – как раз один из таких показателей.
• Для индивидуальных инвесторов альфа помогает выявить, как акции или фонд могут работать по отношению к своим аналогам или рынку в целом.

Альфа, равная 0, означает, что доходность соответствует эталонному показателю. Так, при пассивном индексном инвестировании (то есть при инвестировании в ETF, состоящих из акций индексов) альфа всегда будет равна 0. Андрей, химик-инвестор, инвестициями занимаюсь с лета 2013 года. Сайт ориентирован на выработку самостоятельного системного мышления в направлении долгосрочного инвестирования. Основные интересы — составление инвестиционных портфелей.

Коэффициент Альфа

Он подлежит контролю со стороны инвестора и может быть значительно снижен. При расчете альфы может учитываться результат других факторов инвестирования, помимо беты, например дивидендный, стоимостной факторы и так далее. Это помогает понять, откуда взялась избыточная доходность.

На данный момент на первой странице всего 2 из 30 фондов имеют положительную альфу меньше единицы. Максимальное значение альфа на момент статьи 1.78, причем показатель больше 1 только у восьми из 306 компаний. Максимальная бета составляет 1.19, расчет обоих коэффициентов ведется за три года.

Для индивидуальных инвесторов альфа помогает выявить, как акции или фонд могут работать по отношению к своим аналогам или рынку в целом. Альфа, равная 1,0, означает, что инвестиция превзошла контрольный индекс на 1%. Альфа, равная -1,0, означает, что инвестиции отстают от контрольного коэффициент альфа индекса на 1%. Если альфа равна нулю, результат соответствует эталонному показателю. Он определяет степень, с которой торговая стратегия может опережать рыночный индекс. Для демонстрации альфы необходимо иметь преимущество, которое позволяет опережать всех остальных участников рынка.

Показатели портфеля из четырех активов в сравнении с бенчмарком за январь — июль 2022 года

Необходимость сбора больших статистических данных делают его расчет уделом узкого круга профессионалов. Для рядового инвестора слишком трудозатратно самостоятельно перепроверять значение α. Rm – средняя ожидаемая доходность эталонного портфеля (индекса). Она показывает направление и амплитуду цены только на заданном историческом отрезке. Альфой фонда называют фондовую доходность, превышающую доходность эталона. Альфу принято использовать при наличии инвестиции, таких как взаимные фонды и проч.

После изучения таких данных каждый инвестор может принять решение, связываться с конкретным управляющим или нет. В своей теории Дженсен не пытался убедить, что ряд управляющих регулярно побеждают в борьбе с рынком. С помощью специального коэффициента стало возможным выразить такой шанс в числовом отображении. Расчет альфы строится на обширных статистических данных за несколько лет.

Таким образом, 1990-е годы сменились упадком интереса к коэффициенту, вплоть до статей, где говорилось про его полную бесполезность. Тем не менее коэффициент бета прижился и в терминологии аналитиков, и как удобный способ оценивать меру риска. А в 21 веке у параметра нашлось новое обозначение – в виде так называемой «умной» или смарт-беты. На рисунке ниже видно, что добавив в формулу коэффициент альфа, Дженсен расположили уровень портфеля выше уровня рыночного капитала.

Основы статистического анализа

В уравнении есть еще один компонент — эпсилон, это риск не зависящий от рынка — not market risk.

Инвестирование связано с принятием просадки капитала и несовместимо с постоянно высокой доходностью. На сайте используется контекстная реклама различного содержания в соответствии с запросами пользователей. К тому же отдельные управляющие всегда могут оставить компанию — возникает человеческий фактор. Параметр, разработанный Майклом Дженсеном в 1968 году, имеет свои положительные и отрицательные моменты. При этом первоначально он применялся исключительно для оценки эффективности работы управляющих, но сегодня он получил более широкое применение. Из представленных данных видно, что профессионализм большинства управляющих фондов не так высок, как бы этого хотелось.

Новости по теме Коэффициент Альфа:

Коэффициент альфа зависит от другого коэффициента – бета, недостатки которого сказываются на общем результате. Сам бета-коэффициент зависит от индекса, являющегося основной для расчета корреляции. Если за основу брать индексы российского рынка, то они находятся в сильной зависимости от стоимости на газ и нефть. Как следствие, при инвестиции в другие сектора экономики точность коэффициента альфа вызывает сомнения. Было бы здорово иметь под рукой инструмент, с помощью которого можно измерить будущую доходность, да еще и с учетом возможных рисков. Но мы понимаем, что ни альфа, ни бета, базируясь на прошлых данных, не могут гарантировать будущих результатов.

/*99586587347*//*54745756836*/